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MarketWatch霍华德华尔街将迎来长期熊市

2021-12-16 来源:乐山机械信息网

MarketWatch 霍华德:华尔街将迎来长期熊市

MarketWatch 史密斯教授承认,高盛集团和华尔街都发生了巨变,因为凭直觉投资的交易员被金融工程师和博士设计的复杂数学模型所取代。所有业务领域的...史密斯教授承认,高盛集团和华尔街都发生了巨变,因为凭直觉投资的交易员被金融工程师和博士设计的复杂数学模型所取代。所有业务领域的竞争日渐加剧。

在网络泡沫破灭和艾略特·斯皮策调查案后,华尔街似乎变得异常谨慎。但是格林斯潘担任主席的美联储推行低利率政策,断送了长达十年的房地产市场繁荣。

像高盛集团一样,摩根士丹利、美国银行旗下的美林证券和其他大公司,以及遭遇破产的雷曼兄弟和贝尔斯登,都打包出售不良抵押贷款支持的AAA级债券。在监管机构的放纵下,这些公司的杠杆比率为30至40比1。

结果导致美国金融企业的利润率不断攀升,从1986年全美所有企业19%的利润率上升到2006年的40%。然而这些公司盈利的基础是通货膨胀,当然不可避免要崩溃,记过让我们所有人都受到了影响。

史密斯教授告诉我:“整个商业模式从80年代开始知道现在就像坐火箭上升,但是这么做对全球的系统产生了威胁。”

但是目前这样的市场已经锐减,华尔街被迫在一个较小份额内竞争。股票?个人投资者已经放弃了股市,留给了高频交易员,这些人每一笔交易赚去几分之一个美分。

并购数目也下降,IPO同样如此,而这些都是过去华尔街挣大钱的模式。即便是Facebook,这个数十年里最大的IPO,对于承销商来说也不再是一笔大买卖。他们据报道只获得1.1%的背书费用。而过去的比例通常是6%到7%。

世道如此之差,史密斯教授说现在华尔街的投资回报低于过去三年的资本成本,这导致了一个一个负的经济增加值(EVA)。我过去也这么揣测,但是现在发现是真实的。

“这意味着我们必须承认这些公司有机构性问题”。史密斯教授或。

更严格的监管

危机后全世界的政府通过了新的法律和指导控制疯狂投机。美国、英国,欧盟和瑞士都加强了资本规定,减少杠杆,并严格控制能产生系统风险性的机构。

最重要的规则是巴塞尔了III和多德-弗兰克金融改革法。他们将导致银行持有更多对抗潜在损失的资本,通过阶段性的压力测试,改革奖励机制。沃克尔规则还要去银行剥离自营交易业务。

史密斯教授说:“所有这些东西都将要求银行持有可观的资本。这些人可能还要对他们2007年的经营模式说再见,也就是高盛的GregSmith在他的辞职信中写道的那些东西。我的猜测是大量公司要做出改革。”

分析是MikeMayo认为金融机构的一号人物必须接受奖金减少。纽约州审计长ThomasDiNapoli已经预计到华尔街今年的工资将缩水14%,而目前规模已经被削减了一半。

华尔街公司已经在改革长期的奖金制度。以摩根士丹利为例,现金奖金封顶为125,000美元。别的人可能会为之感到惊叹,但是过去华尔街的人每年只是拿这点钱点雪茄。

面对指责,摩根士丹利CEOJamesGorman说:“如果你真的不开心,那么就离开。”不错,2011年全球金融界失去了200,000个工作岗位。

现在我很少幸灾乐祸(schadenfreude)。这句德国话意思是说把快乐建筑在别人的痛苦上。但是看到华尔街对于华尔街现在不得不收紧钱包的窘境,我情不自禁的要大笑。

正如史密斯教授所说的:“我们要通过一条很长很长的黑暗隧道,”而另一头没有阳光。(浮游凌云)

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